“技巧”全在160亿的存货跌价准备中。
市值仅35亿元，2022年一年首次预亏220亿元。这是这么办到的？
1月30日晚间，蓝光发展(600466.SH)发公告称，预计公司2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为-219.37亿元左右。预计公司2022年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-212.24亿元左右。预计公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右。
(资料图)
本期业绩预亏的主要原因系经营亏损、减值计提。
首先是，经营亏损的影响：受房地产市场持续低迷以及公司债务风险影响，本期完成售房履约义务并纳入结算的项目销售毛利较低；公司为维持公司持续经营，确保项目交付，各项运营支出仍在持续发生；因部分项目非正常停工影响，公司依据会计准则规定，对不再满足资本化的利息支出计入当期损益，本期费用化利息支出增大；同时公司美元债因人民币对美元汇率下降产生汇兑损失。
受上述因素影响，公司2022年预计产生经营亏损约58亿元。
其次，受减值计提的影响，预计计提160亿元的存货跌价准备。本报告期内，虽然支持房地产行业稳定健康发展的政策陆续出台，但政策落地以及向市场的传导需要一定时间，2022年下半年市场整体仍然没有明显变化，不及预期。另报告期内公司因自身债务风险尚未得到完全化解，公司品牌仍在持续受损，公司经营情况及融资环境未得到改善，已完工开发产品房源和在建与待建开发项目，未来很可能仍难以实现项目获取时的预期。
基于当前的房地产市场环境叠加公司自身债务风险及经营情况影响，客户购房预期进一步降低，考虑到报告期部分项目公司因债务违约进入预重整、清算程序等实际情况，同时结合公司项目所在城市市场情况及公司债务违约等风险的持续影响，公司综合前述情况估计计提了约160亿元的减值损失，主要为存货跌价准备。
再次，受非经营性损益的影响：因公司债务风险影响，本报告期法院对部分债务纠纷判令公司承担违约金及罚息，公司估计计提营业外支出约6亿元。
2015年，蓝光发展成功借壳迪康药业。主营业务为房地产开发与销售，作为区域化成长起来的地产商，其大本营在四川。在房地产业高速发展的年份里，公司扩张迅猛，截至2018年末在全国成功布局40余个城市。根据标普的一份报告，蓝光发展定下了2018年实现合同销售额800亿到1000亿元、2019年再增50%的目标，却不料在2022年业绩出现滑铁卢。2021年归母净利还达13.57亿元。2022年就预亏220亿元。
为何瞬息之间就利润就能爆亏220亿元？
蓝光发展归母净利，图源：choice
值得注意的是，公司2022年三季末计提的资产减值损失高达80.84亿元，计提的信用减值损失高达8.11亿元。公司称，2022年预计计提约160亿元的减值损失，主要为存货跌价准备。
蓝光发展计提资产减值损失，图源：choice
值得注意的是此次造成公司巨亏的160亿元存货跌价准备，未来在财务报表上可以转回。
分析人士告诉界面新闻记者：“存货跌价准备可以转回，以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。”这意味着未来160亿元的存货跌价准备可随时根据公司财务需要进行转回。
而年末为何成为财务大洗澡的高发期？前述分析人士称，一般而言，公司在运用财技把过往潜在的亏空一次性计提后，未来的年份能为盈利创造较大的回旋空间，甚至可通过转回此前过度计提的各项损失、自动提供盈利来源，就像蓝光发展计提的160亿元存货跌价准备一样。未来几年公司股价炒作就能获得相对平稳的舆情环境和业绩空间。
受业绩巨亏消息的影响，公司将被披星戴帽。
经公司财务部门初步测算，预计公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右，如公司2022年度经审计的期末净资产为负值，将触及《股票上市规则》第9.3.2条“(二)最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”规定的对股票实施退市风险警示的情形，公司股票将在公司2022年年度报告披露后被实施退市风险警示(在公司股票简称前冠以“*ST”字样)。
在股价层面，蓝光发展2015年6月市值最高时达411亿元，此后一路震荡下跌，截至当前市值仅剩35亿元。1月31日午盘，该股股价下跌1.71%，报1.15元/股。截至2022年12月9日公司股东户数达14.3万户。
蓝光发展市值走势，图源：choice
